Sistem perdagangan Crisma


Data, dari Datastream, meliputi tempoh dari bulan Jun hingga Julai dan terdiri daripada harga penutupan harian P dan perolehan oleh volum VO, yang mengukur jumlah saham yang didagangkan untuk stok tertentu pada hari tertentu.

Ia memberi tumpuan kepada trend prestasi saham dan khususnya membantu mengenal pasti dua jenis trend yang berbeza: Pengenalan isyarat membeli dan menjual adalah berdasarkan penilaian bersama mengenai trend ini. Stok dibeli dijual jika purata bergerak jangka pendek meningkat di bawah purata jangka panjang, kerana penyebaran kedua-dua pergerakan bergerak ini dianggap sebagai permulaan trend yang positif atau negatif, masing-masing untuk saham yang dipertimbangkan.



Dalam erti kata lain, jumlah kumulatif memberikan maklumat tentang permintaan untuk stok. Penapis berpuas hati apabila jumlah terkumpul telah berkembang selama empat minggu terakhir yang dipertimbangkan, i. Penapis ketiga berkenaan kekuatan relatif, yang ditakrifkan sebagai nisbah antara harga saham dan indeks pasaran. Penunjuk ini memberi tumpuan kepada prestasi saham yang dipertimbangkan berbanding dengan pasaran secara keseluruhannya.

Dua jenis saham didagangkan di SSE: Saham-saham dan saham-B. Saham-saham berharga di Renminbi manakala saham B dipetik dalam dolar AS. Pada mulanya, urus niaga dalam A-saham adalah terhad kepada pelabur domestik manakala saham B hanya tersedia untuk pelabur asing tetapi kini pasaran B juga terbuka kepada pelabur domestik manakala pelabur asing dibenarkan dengan batasan untuk berdagang dalam A-saham di bawah Berkualitas Sistem QFII Investor asing.


Di samping kesederhanaan, sebab lain untuk populariti purata bergerak ialah mereka melancarkan turun naik pasaran dan turun naik jangka pendek. Berkenaan dengan keuntungan pendekatan ini, kajian terdahulu memberikan bukti campuran. Keputusan Cootner, berdasarkan saham NYSE antara dan, memihak kepada peraturan purata bergerak, manakala Van Horne dan Parker, yang mana NYSE dipertimbangkan dalam tempoh itu, membuat kesimpulan bahawa strategi beli-dan mudah memegang lebih baik daripada bergerak purata .


Untuk menggambarkan prosedur yang diterangkan, kami menumpukan pada stok pertama yang dipertimbangkan dalam set data kami, iaitu saham yang dikeluarkan oleh Shanghai Pudong Development Bank SPDB. SPDB adalah bank komersial yang menyediakan perkhidmatan kewangan untuk pembangunan wilayah Pudong dan bandar Shanghai. Ia telah disenaraikan di Bursa Saham Shanghai pada 10 November Khususnya, tiga penapis pertama telah dipenuhi pada 3 Julai. Rajah 1: Pergerakkan purata saham SPDB, Rajah 1 menunjukkan bahawa antara 2 dan 3 Julai, purata 50 hari bergerak dikira daripada harga saham SPDB melintasi purata bergerak hari dari bawah.

Antara kajian terkini, Brock et al. Analisis serupa oleh Hinkel et al. Walau bagaimanapun, mereka juga berhujah bahawa peraturan ini tidak menguntungkan apabila mengambil kira kos transaksi. Oleh itu, mereka menyimpulkan bahawa kecekapan pasaran bentuk lemah tidak dilanggar. Jumlah dagangan adalah pembolehubah lain yang banyak dipertimbangkan dalam analisis teknikal.

Nilai analisis teknikal Analisis teknikal mungkin merupakan punca utama perselisihan antara ahli akademik dan pengamal kewangan. Kegunaan analisis teknikal telah diperdebatkan secara meluas dalam dekad yang lalu dan kesusasteraan kaya dengan kajian yang menyelidiki nilainya.

Memandangkan persekitaran pasaran tertentu, sekuriti dengan kekuatan relatif lebih tinggi melakukan yang lebih baik daripada yang lain dan kelakuan ini dianggap berterusan dari masa ke masa. Levy mengesahkan hipotesis ini dengan mempertimbangkan data NYSE antara dan Lebih baru-baru ini O'Shaughnessy, yang menguji satu set strategi perdagangan yang besar di pasaran Amerika Syarikat dalam tempoh dari ke, menunjukkan bahawa kekuatan relatif adalah salah satu kriteria dalam kesemua sepuluh dari bahagian atas- melaksanakan strategi.

Oleh itu, apa-apa analisis statistik berdasarkan maklumat harga dan volum terdahulu tidak sepatutnya mempunyai kuasa ramalan mengenai prestasi masa depan stok. Berbeza dengan hipotesis pasar yang efisien, banyak kajian baru-baru ini menunjukkan bahawa penerapan analisis teknikal sebenarnya dapat menghasilkan pulangan yang berlebihan. CRISMA adalah sistem berasaskan momentum yang bertujuan untuk mengenal pasti prestasi yang agak baik oleh keselamatan dengan jangkaan bahawa prestasi tersebut akan berterusan.

Saatcioglu dan Starks menyiasat hubungan antara harga saham dan volum yang didagangkan di pasaran saham Amerika Latin yang muncul dan mendapati volum yang berdagang menyebabkan perubahan harga saham di empat daripada enam pasaran yang dipertimbangkan. Penganalisis teknikal juga mengambil kira kekuatan relatif saham yang mengukur prestasi harga stok berbanding pasaran purata atau alam semesta stok. Kekuatan relatif saham meningkat jika saham meningkat lebih tinggi daripada pasaran dalam arah aliran menaik, atau turun lebih rendah daripada pasaran dalam arah aliran menurun.

Hasil yang paling menarik dari perdebatan ini menyentuh kontras antara penggunaan analisis teknikal dan hipotesis kecekapan pasaran. Sekiranya pasaran adalah cekap, analisis teknikal tidak seharusnya memberi sumbangan. Jika analisis teknikal berfungsi, pasaran tidak boleh menjadi cekap.

Pada masa yang sama, purata bergerak hari tidak berkurang. Rajah 2: Ini menunjukkan bahawa permintaan bagi saham meningkat, yang memuaskan penapis kedua. Rajah 3: Rajah 4: Memandangkan harga saham pada 3 Julai CNY Itu adalah isyarat membeli, mencetuskan pembelian stok pada hari berikutnya.

sistem perdagangan crisma

sistem perdagangan crisma

Sebenarnya, banyak kajian telah mengesahkan kebolehpredanan peraturan perdagangan teknikal, baik ketika memfokuskan pada pasar maju Pruitt dan White,; Sweeney,; Brock et al. Kebanyakan kajian ini bergantung pada strategi perdagangan mudah yang diasaskan pada alat penilaian analisis teknikal utama: Rata-rata bergerak adalah indikator yang paling banyak digunakan oleh penganalisis teknikal.

Panjang tempoh pemegangan juga bergantung kepada dinamik harga. Itulah isyarat jualan, memicu jualan stok pada hari kerja berikutnya. Secara keseluruhan, tempoh pegangan saham adalah 32 hari bekerja. Memandangkan harga belian Ini adalah perdagangan syarikat yang bersangkutan dalam pasaran A-share dan 24 syarikat di pasaran saham B. Tempoh pemegangan bagi dagangan yang dikenal pasti di pasaran A ialah 14, hari keselamatan manakala untuk pasaran B, ia adalah hari keselamatan.

Dalam beberapa tahun kebelakangan ini, strategi perdagangan telah berkembang untuk mempertimbangkan kesan bersama penunjuk teknikal ini. Wong et al. Pruitt dan White mencadangkan sistem CRISMA, sistem perdagangan tiga komponen berdasarkan jumlah kumulatif, kekuatan relatif dan purata bergerak, yang menunjukkan keputusan yang menggalakkan untuk tempoh sampel pasaran saham AS: Beberapa tahun kemudian, Pruitt et al.


Sesi pagi dari Analisis kami secara berasingan menilai saham pasaran saham A dan pasaran saham B-54 untuk menguji sama ada terdapat perbezaan dari segi kecekapan pasaran.

Rogalski mencadangkan bahawa pengetahuan tentang tingkah laku jumlah mungkin sedikit meningkatkan ramalan harga bersyarat berbanding ramalan harga berdasarkan harga masa lalu sahaja. Baru-baru ini, Hiemstra dan Jones menemui bukti kaitan dua arah antara pulangan dan volum di pasaran Amerika Syarikat, seperti Silvapulle dan Choi di pasaran Korea.

Harga saham dan jilid dagangan diselaraskan untuk tindakan modal seperti pembahagian saham dan dividen saham. Indeks A-saham Shanghai dan indeks harga B-saham PI telah digunakan sebagai penanda aras untuk menilai saham-saham yang tersenarai dalam pasaran A dan pasaran B. Sasaran ekuiti dipilih oleh CRISMA melalui sistem penapis yang memilih momenta menaik saham yang dipertimbangkan.

Ahli ekonomi dan pengamal kewangan banyak menganalisis isu ini, tetapi kesimpulan yang dikongsi belum tercapai. Majoriti ahli akademik menyokong hipotesis jalan rawak dan hipotesis pasaran yang cekap yang terkenal EMH yang dibangunkan oleh Fama Di bawah andaian kecekapan bentuk yang lemah, harga keselamatan tepat mencerminkan semua maklumat pasaran keselamatan termasuk perubahan harga masa lalu dan aktiviti perdagangan.

Kerja Pruitt dan White menunjukkan bahawa strategi yang dicadangkan oleh sistem penapis berganda ini dapat menghasilkan keuntungan besar dalam pasaran saham AS. Pertumbuhan ekonomi China yang pesat dan perkembangan pasaran kewangan saling menguatkan satu sama lain.

Walau bagaimanapun, keanehan sistem ekonomi akhir politik China dapat menimbulkan keraguan tentang kecekapan pasaran saham Chan et al. Selain itu, walaupun kepentingan ekonomi dan kewangan yang semakin meningkat di negara besar ini, pasaran saham China telah mendapat sedikit perhatian penyelidikan. Sesungguhnya terdapat sedikit kajian tentang keuntungan perdagangan teknikal berdasarkan data mana-mana pasaran saham Asia. Selaras dengan kesusasteraan sedia ada, keputusan kami mengesahkan kecekapan pasaran A di mana saham didenominasi di Renminbi tetapi menimbulkan beberapa keraguan mengenai kecekapan pasaran B di mana saham didenominasi dalam dolar AS.

Khususnya, tiga penapis digunakan untuk menilai prestasi stok dari masa ke masa. Penapis pertama adalah berdasarkan harga purata bergerak harian dan 50 hari bergerak purata dan membandingkan trend jangka panjang dengan jangka pendek. Penapis berpuas hati apabila purata bergerak hari tidak menurun dan, pada masa yang sama, purata 50 hari bergerak melintasi purata bergerak hari dari bawah. Penapis kedua adalah berdasarkan maklumat volum. Jumlah kumulatif bagi setiap stok dikira dengan menambahkan jumlah dagangan apabila harga telah meningkat sehubungan dengan hari sebelumnya dan menolaknya apabila harga telah menurun sehubungan dengan hari sebelumnya.

Jadual 1:

Analisis lanjut mendedahkan pulangan berlebihan bagi saham dengan perolehan yang sangat besar. Google Scholar Fama, E. Perniagaan 38, 34- Eurozone menghadapi ujian penurunan global. Levy mengesahkan hipotesis ini dengan mempertimbangkan data NYSE antara dan Lebih baru-baru ini, sistem perdagangan crisma, Hiemstra dan Jones mendapati bukti kaitan dua arah antara pulangan dan volum di pasaran AS, seperti yang dilakukan Silvapulle dan Choi di pasaran Korea. Saatcioglu dan Starks menyiasat hubungan antara harga saham dan volum yang didagangkan di pasaran saham Amerika Latin yang baru muncul dan mendapati bahawa diniagakan sistem perdagangan crisma saham yang diketuai sistem perdagangan crisma perubahan dalam empat daripada enam pasaran dipertimbangkan. Rajah 3: Saham-saham dan saham-B. Bergerak purata saham SPDB, Rajah 1 menunjukkan bahawa antara 2 dan 3 Julai, purata 50 hari bergerak dikira daripada harga saham SPDB melintasi purata bergerak hari dari bawah.

Penuras berpuas hati apabila, selama empat minggu yang lalu, kekuatan relatif stok telah meningkat. Apabila momentum menaik saham disahkan pada hari yang sama oleh ketiga penapis, peraturan perdagangan CRISMA menggunakan penapis pengesahan akhir untuk mengurangkan kemungkinan isyarat palsu.

Walau bagaimanapun, Goodacre et al. Cheng et al. Mereka menyatakan bahawa pasaran saham Asia tidak begitu cekap kerana pasaran saham lain yang maju dan dengan itu boleh dieksploitasi oleh analisis teknikal. Sebelum ini, kecekapan pasaran China telah diuji menggunakan pendekatan yang berbeza. Cai et al. Kedua-duanya mendapati bahawa pasaran A-share dalam negeri China adalah lemah-cekap, sementara pasaran B-share tidak. Barnes dan Ma dan Lock computed variance ratio test statistik tempoh sampel: Seiring dengan penyelidikan sebelumnya, mereka mendapati bahawa pasaran saham B lebih diramalkan daripada pasaran A-share.